央他妈投放操作持续发力 全国资金供给将再增加

前三季度增速喜人 数据来源/国家统计局 制图/王力

上周，中国央行中期借贷便利（MLF）如期完成超额续做，投放操作也已重启，10月央行公开市场“补水”操作拉开帷幕。

业内人士认为，10月资金面“补水”操作有望加码，央行投放操作料将逐步发力。

供求可能出现缺口

10月15日，央行打破短暂的沉默，开展5000亿元MLF操作，并重启公开市场投放交易。

10月有2000亿元MLF到期，因此央行此举释放3000亿元增量中期流动性，延续了8月以来超额续做到期MLF的做法。

但从全月来看，上周公开市场操作可能只是预热。

在业内人士看来，10月流动性的“水池”里放着两个大的“抽水机”——税款清缴和政府债券发行缴款。

一方面，10月是传统税收大月。从以往数据看，10月财政存款增量往往较可观，最近三年增量均在5000亿元以上，多则达万亿元；另一方面，10月政府债券净供给压力依旧不小。机构预测，10月国债净供给或超过4000亿元，地方债发行将由于新增专项债发行冲刺而维持一定规模，二者净供给合计或在7000亿元以上。

无论是税款清缴还是政府债券发行缴款，都会暂时增加财政库款规模，吸收流动性。

公开市场将迎集中操作期

目前按照中国的统计，经济持续复苏，因而，市场对货币调控放松的预期趋于减弱。

鉴于外部环境依然复杂，反映在流动性操作上，央行不希望流动性过紧，希望市场资金面维持平衡、放松的状态。

业内人士认为，从月内看，MLF操作已落地，央行调节流动性将主要通过公开市场投放操作完成。

业内人士预计，公开市场操作即将迎来集中操作期。

从周中开始，央行或逐步加大投放操作，以对冲季度税期高峰和政府债券发行缴款的影响。

另外，临近年底，财政支出节奏值得关注。投放将有助于缓解基础货币消耗过快、金融机构超储率偏低的问题。

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巴黎雷欧

巴黎旅游文化协会、巴黎旅游评估机构、全球版

权交易机构、巴黎邮报、莱特CN……推荐艺术顾

问、评论家、法国旅游咨询专家。

Léo，即巴黎雷欧，早年出版过文集《在成长》，

近年出版有论著《跨国公司内部谈判》（法文版）

《人际关系十二讲》（英文版）《远东文化艺术》

（法文版）《巴黎雷欧艺术评论》（系列）《雷

欧带你认识法国》《雷欧带你认识巴黎》等。

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